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时间：2023/03/16 16:19:58 编辑：

当前政策的主要取向是防通缩

——访国务院发展研究中心研究员范建军

国家统计局日前公布的数据显示，今年1至5月份，全国固定资产投资不含农户同比增长20.4%，增速比1至4月份回落0.2个百分点，这已是连续3个月出现回落。从固定资产投资的三大领域：房地产投资、基础设施投资和制造业投资的数据来看，1至5月除基础设施投资名义增速略微增加外余姚，房地产投资名义增速和制造业投资名义增速均出现明显下降。

国务院发展研究中心研究员范建军在接受中国经济时报专访时表示，从当前的宏观经济形势来看，我国面临的首要任务就是稳增长。而在稳增长方面，最重要的是要保持投资的较快增长。他认为，在稳增长的政策实施过程中，无论是货币政策还是财政政策，目前看都未充分发挥其应有的功效。

在货币政策方面，范建军建议，应将调控重点放在如何避免经济步入通货紧缩，如何化解名义总需求不足即货币供应量不足与实际总供给过剩的矛盾上来；在财政政策方面，他认为，未来依然需加大减税降费的力度，以此提高制造业企业的盈利能力，只有这样，才能尽快扭转目前制造业投资仍在单边下大红泡滑的不利局面。

当前主要问题是防通缩

在范建军看来，导致当前固定资产投资增速继续回落的主要原因有两个：一是工业领域的产能过剩问题在最近两个月不仅没有出现缓解的迹象，而且还有继续加重的趋势PPI下跌幅度最近两个月在持续扩大，由于盈利情况不佳，导致工业企业普遍缺乏投资的积极性。很多女性难以完成这项工作

二是在广义货币M2“超预期”增长的压力下，5月份央行明显加大了基础货币回笼的力度，不仅银行信贷被明显收紧，而且其他融资渠道的资金供应也明显萎缩，结果导致固定资产投资增速因融资受限而继续回落。

“目前中国经济面临的主要问题不是如何控通胀的问题，而是如何防通缩的问题。实际上，从去年三季度开始，中国经济就一直遭受通货紧缩的困扰。”范建军表示，从PPI跌幅继续扩大，工业增加值和发电量增速回落等情况看，目前我国宏观经济面临的主要矛盾依然是总需求不足，总供给过剩。

从价格角度看，目前除CPI价格指数外，其他如PPI价格指数、购进价格指数、投资品价野牡丹属格指数、商品零售价格指数等，涨幅均为负值或接近负值。即使是CPI价格指数，同比涨幅也回落至室内植物2.1%，若剔除食品，5月非食品的价格涨幅仅为1.6%。

“因此，从当前的宏观经济形势来看，管理层面临的首要任务就是稳增长。而在稳增长方面，最重要的是要保持投资的较快增长。”范建军表示。

房地产投资增速仍有上行空间

范建军认为，在宏观经济的三大需求领域，投资对政策的敏感性最高，“政策漏出”效应最小。同时，促投资也是稳消费的重要举措：投资增长了就业才会增长，就业增长了居民的可支配收入才会增长，居民可支配收入增长了消费才会增长。

从固定资产投资的三大领域来看，目前基础设施投资增速已处高位，如果继续提速需要进一步放开地方融资平台，从而放大地方债务风险，这显然是各方都不愿看到的情况。因此，从目前情况看，基础设施投资增速进一步提升的空间有限。

其次是制造业投资，从PPI跌幅继续扩大，工业增加值和发电量增速继续回落，出口持续萎靡等情况看，目前制造业领域的主要矛盾依然是产能和库存严重过剩，市场需求明显不足，企业盈利困难，因此，只要工业领域需求萎靡的状况得不到改观，企业盈利状况没有明显改善，那么，短期内占固定资产总投资35%以上的制造业投资增速就不可能实现快速触底反弹。

“因此，从固定资产投资的三大领域来看，目前唯一可指望在短期内实现快速增长的就是房地产投资领域。”范建军分析指出。

今年2月“新国五条”出台，除继续强调抑制房地产投资、投机性需求外，其中一个很大的变化是开始强调增加房屋的供给，尤其是普通商品房及其用地的供给。范建军认为，从房地产调控角度看，提高房地产投资增速，尤其是提高商品房供应问题非常突出的东部一二线城市的房地产投资增速，是与当前房地产调控政策完全吻合的。

“当前最为紧要的是全面放开对房地产投资的融资限制，增加土地供给，推动房地产投资增速上一个下面的这些知识大家先了解1下大台阶。”范建军建议。

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